जेपी मॉर्गन सूचकांक में भारतीय बांडों के शामिल होने से रुपये के मूल्य, अर्थव्यवस्था, कारोबार और निवेशकों पर क्या प्रभाव पड़ेगा

पिछले साल सितंबर में जेपी मॉर्गन ने घोषणा की थी कि भारत को उसके सरकारी बॉन्ड इंडेक्स – इमर्जिंग मार्केट (जीबीआई-ईएम) सूट में शामिल किया जाएगा। शुक्रवार (28 जुलाई) को जेपी मॉर्गन इंडेक्स में भारत सरकार के डेट बॉन्ड को शामिल किया जाएगा।

भारतीय अर्थव्यवस्था, मुद्रा, बॉन्ड निवेशकों और घरेलू व्यवसायों के लिए इस मील के पत्थर का क्या मतलब है? हम बताते हैं।

सरकारी उधार पर प्रभाव

सरकारी बांड किसी देश द्वारा सरकारी खर्च का समर्थन करने के लिए जारी किए गए ऋण प्रतिभूतियाँ हैं। निवेशक इन बांडों को खरीदते हैं, जो समय-समय पर ब्याज भुगतान और परिपक्वता पर मूल राशि की वापसी के बदले में सरकार को प्रभावी रूप से पैसा उधार देते हैं।

जेपी मॉर्गन के सूचकांक में शामिल किए जाने से विदेशी निवेशकों के लिए भारतीय बॉन्ड बाजार में अधिक सक्रिय रूप से भाग लेने का मार्ग प्रशस्त होता है। जेपी मॉर्गन के पूर्वानुमानों के अनुसार, भारतीय बॉन्ड में गैर-निवासियों की हिस्सेदारी अगले वर्ष के दौरान वर्तमान 2.5 प्रतिशत से लगभग दोगुनी होकर 4.4 प्रतिशत होने की उम्मीद है। गोल्डमैन सैक्स ने अनुमान लगाया है कि इस समावेशन के कारण समय के साथ भारत में 40 बिलियन डॉलर तक का निवेश हो सकता है।

विदेशी निवेश में यह वृद्धि सरकार की अपनी उधार आवश्यकताओं की पूर्ति के लिए घरेलू निवेशकों पर निर्भरता को कम करने में सहायक होगी।

सॉवरेन बांड की उच्च मांग से प्रतिफल पर दबाव पड़ेगा, जिससे समय के साथ सरकारी उधारी लागत कम हो जाएगी।

और पढ़ें:
दुनिया के सबसे बड़े बॉन्ड निवेशक भारत पर बड़ा दांव लगाने को क्यों तैयार हैं?

व्यवसायों के लिए लाभ

सैद्धांतिक रूप से, सरकार द्वारा विदेशी निवेशकों से अपनी उधारी आवश्यकताओं को पूरा करने का अर्थ यह होगा कि बैंकों के पास व्यवसायों में निवेश करने के लिए थोड़ी अधिक पूंजी होगी। ब्लूमबर्ग.

बैंक इन लाभों को ऋणों पर कम ब्याज दरों के रूप में व्यवसायों को दे सकते हैं। इससे व्यवसाय विस्तार, नवाचार और समग्र आर्थिक विकास को बढ़ावा मिल सकता है।

सार्वजनिक कल्याण पर संभावित प्रभाव

कम बॉन्ड यील्ड का मतलब है कि सरकार उधार लिए गए पैसे पर कम ब्याज देती है। ब्याज भुगतान में यह कमी बुनियादी ढांचे, स्वास्थ्य सेवा, शिक्षा और सामाजिक कल्याण कार्यक्रमों जैसे अन्य महत्वपूर्ण क्षेत्रों के लिए संसाधनों को मुक्त कर सकती है। कम उधार लागत के साथ, सरकार अपने बजट घाटे को अधिक प्रभावी ढंग से प्रबंधित कर सकती है, अपने घाटे को वित्तपोषित करने के लिए कम लागत पर अधिक उधार ले सकती है, के अनुसार मोनेकॉंट्रोल.

इस कदम से भारत के निजी ऋण और कॉर्पोरेट बांड बाजारों पर भी सकारात्मक प्रभाव पड़ने की उम्मीद है।

रुपए पर प्रभाव

जब विदेशी निवेशक भारतीय बॉन्ड खरीदते हैं, तो उन्हें अपनी मुद्रा, जैसे कि अमेरिकी डॉलर, को भारतीय रुपये में बदलना पड़ता है। रुपये की बढ़ती मांग से इसका मूल्य बढ़ जाता है। अधिक विदेशी निवेशकों के भारतीय बॉन्ड बाजार में प्रवेश करने से रुपया अन्य प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले मजबूत हो सकता है।

विदेशी निवेश में वृद्धि से कुछ अस्थिरता आ सकती है, खास तौर पर वैश्विक वित्तीय अनिश्चितता के समय में। वैश्विक आर्थिक विकास पर निवेशकों की प्रतिक्रिया के कारण भारतीय बॉन्ड और मुद्रा बाजारों में उतार-चढ़ाव देखने को मिल सकता है। भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) रुपये में अस्थिरता बढ़ने की संभावना से अवगत है और उसने मुद्रा को स्थिर करने के लिए देश के 656 बिलियन डॉलर के भंडार का उपयोग करने की तत्परता का संकेत दिया है।

यह याद रखना चाहिए कि रुपये के मूल्य को प्रभावित करने वाले कई अन्य कारक भी हैं।

निवेशकों के लिए जोखिम

हालांकि विदेशी स्वामित्व वाले सरकारी बांडों के कम अनुपात के कारण बाजार वैश्विक भावना के उतार-चढ़ाव से अपेक्षाकृत अछूता है, लेकिन बढ़ती विदेशी भागीदारी जोखिम पैदा कर सकती है।

एक प्रमुख चिंता वैश्विक जोखिम-रहित अवधि के दौरान अचानक निकासी से होने वाली अस्थिरता है, जो शेयर और मुद्रा बाजारों को बाधित कर सकती है। जैसे-जैसे अधिक विदेशी भारतीय ऋण खरीदेंगे, देश पूंजी की अचानक निकासी के प्रति अधिक संवेदनशील होता जाएगा। उदाहरण के लिए, अप्रैल में, निवेशकों ने अमेरिका में ब्याज दरों में कटौती में देरी की अटकलों के कारण बाजार से लगभग 2 बिलियन डॉलर निकाल लिए, जिससे भारत की पैदावार कम आकर्षक हो गई।

और पढ़ें:
बांड, भारतीय बांड: क्या वे अन्य उभरते बाजारों की तुलना में अधिक चमक रहे हैं?

संक्षेप में

जेपी मॉर्गन के जीबीआई-ईएम इंडेक्स में भारतीय बॉन्ड का शामिल होना देश के लिए एक बड़ी उपलब्धि है। इससे बहुमूल्य विदेशी निवेश के लिए द्वार खुलेंगे, जिससे सरकार की उधारी लागत कम हो सकती है, महत्वपूर्ण बुनियादी ढांचा परियोजनाओं को वित्तपोषित किया जा सकता है और आर्थिक विकास को बढ़ावा मिल सकता है।

हालांकि, इससे संभावित अस्थिरता और राजनीतिक जोखिम सहित कई चुनौतियां भी सामने आती हैं। भारत सरकार और आरबीआई को इस समावेशन के लाभों को अधिकतम करने के साथ-साथ इससे जुड़े जोखिमों को कम करने के लिए इन पहलुओं का सावधानीपूर्वक प्रबंधन करना होगा।

एजेंसियों से प्राप्त इनपुट के साथ