केंद्रीय बजट: क्या सरकार की महत्वाकांक्षी योजना के तहत भारतीय अर्थव्यवस्था 7% की वृद्धि दर के लिए तैयार है?

वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए चुनौतीपूर्ण वर्ष के बावजूद, अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष ने भविष्यवाणी की है कि भारतीय अर्थव्यवस्था 2024-2025 में 7 प्रतिशत की वृद्धि दर हासिल करने की उम्मीद है। इस पृष्ठभूमि में, वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण प्रधानमंत्री नरेंद्र मोदी की नवनिर्वाचित गठबंधन सरकार का पहला केंद्रीय बजट पेश करेंगी। यह देखते हुए कि फरवरी 2024 में पेश किया गया पिछला अंतरिम बजट मौन था, सरकार से भारत की विकास कहानी में सहायता करने और अगले पाँच वर्षों के लिए दिशा निर्धारित करने के लिए बड़े सुधारों की घोषणा करने की सामान्य इच्छा है।

प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) का उदारीकरण

लगभग सभी प्रमुख विलय और अधिग्रहण (एम एंड ए) लेनदेन में प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष विदेशी निवेश शामिल होता है, जिससे एफडीआई के प्रवाह में उल्लेखनीय वृद्धि होती है। जिन क्षेत्रों को उदार बनाया गया है, उनमें एफडीआई में वृद्धि के कारण तेजी से विकास हुआ है। उदाहरण के लिए, बीमा क्षेत्र को पिछले नौ वर्षों में एफडीआई के रूप में लगभग 54,000 करोड़ रुपये मिले हैं। उदारीकरण के बाद चिकित्सा उपकरण क्षेत्र में भी इसी तरह के प्रभाव देखे गए। हाल ही में, उद्योग और आंतरिक व्यापार संवर्धन विभाग (DPIIT) के सचिव राजेश कुमार सिंह ने कहा कि एफडीआई व्यवस्था को और अधिक उदार बनाने के लिए आंतरिक परामर्श चल रहा है। आगामी बजट घोषणा में, विदेशी स्वामित्व के लिए कैप को बढ़ाने या हटाने और विशेष रूप से खुदरा व्यापार जैसे क्षेत्रों में कठिन शर्तों को हटाने के द्वारा एफडीआई मानदंडों को और अधिक उदार बनाने के उपाय भारत में एफडीआई को और बढ़ावा देंगे।

‘एंजेल टैक्स’ हटाना

निजी इक्विटी निवेश के मोर्चे पर, एक प्रमुख उम्मीद ‘एंजेल टैक्स’ को हटाना है। यह कर देयता एक गैर-सूचीबद्ध कंपनी पर लागू होती है यदि वह अपने उचित बाजार मूल्य (FMV) से अधिक कीमत पर शेयर जारी करती है। पिछले साल के बजट में विदेशी निवेशकों द्वारा किए जाने वाले निवेश पर एंजल टैक्स की प्रयोज्यता को बढ़ाया गया था, जिसकी बहुत आलोचना हुई है। सरकार द्वारा शुरू की गई छूटों के बावजूद, एंजल टैक्स स्टार्टअप इकोसिस्टम के लिए बोझ बना हुआ है। बताया गया है कि DPIIT एंजल टैक्स को हटाने के पक्ष में है। वित्त मंत्रालय को एंजल टैक्स को पूरी तरह से हटाकर या व्यापक छूट शुरू करके हितधारकों के अनुरोधों पर विचार करना चाहिए।

पीएलआई योजनाओं की अकार्बनिक क्षमता का एहसास

उत्पादन से जुड़ी प्रोत्साहन (पीएलआई) योजना घरेलू उत्पादन को बढ़ावा देने के उद्देश्य से ‘मेक इन इंडिया’ अभियान को बढ़ावा देने के लिए एक प्रमुख पहल है। यदि सही तरीके से लागू किया जाए, तो पीएलआई योजनाएं विदेशी निवेशकों को भारत में निवेश करने के लिए प्रोत्साहित कर सकती हैं। आगामी बजट में, सरकार को पात्रता मानदंड को कम करने और उत्पादन से जुड़े लक्ष्यों को समायोजित करने पर विचार करना चाहिए ताकि विलय और अधिग्रहण के माध्यम से अकार्बनिक विकास को आगे बढ़ाने वाली कंपनियों के लिए पीएलआई योजनाएं सुलभ हो सकें। कुछ योजनाएं ‘घरेलू कंपनियों’ तक ही सीमित रहती हैं, जिससे विदेशी निवेशकों के लिए पीएलआई योजनाओं की अपील कम हो जाती है और परिणामस्वरूप ऐसे क्षेत्रों में सौदेबाजी प्रभावित होती है।

‘चीन सिंड्रोम’

सीमा पर चल रहे तनाव को देखते हुए सरकार चीन से निवेश को हतोत्साहित करने की अपनी नीति जारी रख सकती है। हालांकि, बजट से यह संकेत मिल सकता है कि 2020 के प्रेस नोट 3 में चीन सहित सीमावर्ती देशों से किसी भी निवेश के लिए सरकारी मंजूरी की आवश्यकता होगी, जिसे चीन से ‘गैर-नियंत्रण’ एमएंडए सौदों और ‘उच्च-स्तरीय’ विनिर्माण और ‘अत्याधुनिक’ प्रौद्योगिकी में निवेश को समायोजित करने के लिए संशोधित किया जाएगा।

निजीकरण: विलय एवं अधिग्रहण के लिए एक प्रमुख उत्प्रेरक

पिछली सरकार ने एयर इंडिया की बिक्री जैसे प्रमुख निजीकरण सौदों के माध्यम से यह प्रदर्शित किया कि करदाताओं को उन उद्योगों में सार्वजनिक क्षेत्र का समर्थन नहीं करना चाहिए जहां एक मजबूत निजी क्षेत्र मौजूद है। यह देखना अभी बाकी है कि क्या सरकार समाज की बुनियादी जरूरतों को पूरा करने पर ध्यान केंद्रित करते हुए मुक्त बाजार दृष्टिकोण अपनाएगी। यदि इस बजट में निजीकरण के प्रावधान शामिल हैं, तो यह उन क्षेत्रों में विलय और अधिग्रहण गतिविधि को बढ़ावा दे सकता है।

आगे बढ़ने का रास्ता

भारत के विदेशी निवेश और एम एंड ए ढांचे का एक बड़ा हिस्सा भारतीय रिजर्व बैंक और भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड द्वारा नियंत्रित किया जाता है, न कि सीधे वित्त मंत्रालय द्वारा। इसलिए, एम एंड ए और निजी इक्विटी के नजरिए से एक व्यापक बजटीय मांग पिछली व्यापार-अनुकूल नीतियों, न्यूनतम अप्रिय आश्चर्यों और व्यापार करने में आसानी के लिए निरंतर प्रतिबद्धता की निरंतरता होगी।

अविमुक्त डार संस्थापक भागीदार हैं और शिवानी सिंह इंडसलॉ की वरिष्ठ सहयोगी हैं। उपरोक्त लेख में व्यक्त किए गए विचार व्यक्तिगत हैं और केवल लेखक के हैं। वे जरूरी नहीं कि फर्स्टपोस्ट के विचारों को दर्शाते हों।