अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने बुधवार को अपनी बेंचमार्क ब्याज दर में 50 आधार अंकों की कटौती की, जिससे यह 4.75 प्रतिशत से 5.00 प्रतिशत के बीच रह गई। यह चार वर्षों में पहली बार दर में कटौती है और मुद्रास्फीति और आर्थिक विकास के प्रबंधन के लिए केंद्रीय बैंक के दृष्टिकोण में उल्लेखनीय बदलाव का संकेत है।
इस निर्णय से बाजार और विश्लेषक अमेरिका और वैश्विक अर्थव्यवस्थाओं पर इसके व्यापक प्रभाव का आकलन करने लगे हैं, तथा विभिन्न मुद्राएं, वस्तुएं और क्षेत्र अलग-अलग तरीके से प्रतिक्रिया दे रहे हैं।
कटौती के पीछे क्या कारण है?
फेड द्वारा दरों में कटौती का निर्णय मुख्य रूप से इस विश्वास से प्रेरित है कि मुद्रास्फीति केंद्रीय बैंक के 2 प्रतिशत के दीर्घकालिक लक्ष्य की ओर नीचे की ओर बढ़ रही है। मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के उद्देश्य से महीनों तक आक्रामक दर वृद्धि के बाद, जो जून 2022 में 9.1 प्रतिशत के शिखर पर पहुंच गई थी, अब अगस्त 2024 तक मुद्रास्फीति 2.5 प्रतिशत तक कम हो गई है।
इस गिरावट ने फेड को अपना ध्यान सतत आर्थिक विकास और नौकरी की स्थिरता सुनिश्चित करने की ओर स्थानांतरित करने के लिए प्रेरित किया है। फेड के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने अपनी प्रेस कॉन्फ्रेंस के दौरान कहा, “आप एक ठोस दर पर विकास देखते हैं, आप मुद्रास्फीति में कमी देखते हैं, और आप एक श्रम बाजार देखते हैं जो अभी भी बहुत ठोस स्तरों पर है।”
पॉवेल ने आसन्न मंदी की चिंताओं को भी खारिज करते हुए कहा, “मुझे अभी अर्थव्यवस्था में ऐसा कुछ भी नहीं दिख रहा है जो मंदी की संभावना को दर्शाता हो।” फिर भी, दर में कटौती रोजगार के आंकड़ों में गिरावट की पृष्ठभूमि में की गई है।
अमेरिका में बेरोजगारी, जो मुद्रास्फीति के चरम के दौरान ऐतिहासिक निचले स्तर पर पहुंच गई थी, जनवरी 2022 के बाद पहली बार बढ़कर 4 प्रतिशत हो गई है।
वैश्विक बाज़ारों की प्रतिक्रिया क्या रही?
वैश्विक बाजारों ने फेड की घोषणा पर तेजी से प्रतिक्रिया व्यक्त की। शुरुआत में, अमेरिकी डॉलर कमजोर हुआ क्योंकि व्यापारियों ने अप्रत्याशित 50 बीपीएस कटौती के प्रभाव को पचा लिया। डॉलर इंडेक्स जुलाई 2023 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर 100.21 पर पहुंच गया, फिर थोड़ा संभलकर 100.970 पर बंद हुआ, जो उस दिन 0.05 प्रतिशत की बढ़त थी।
प्रमुख मुद्राओं ने भी इसी तरह प्रतिक्रिया व्यक्त की, यूरो 0.01 प्रतिशत गिरकर $1.111275 पर आ गया, तथा जापानी येन 142.370 प्रति डॉलर पर स्थिर रहा। यूबीएस में एफएक्स और मैक्रो रणनीतिकार वासिली सेरेब्रियाकोव ने बताया रॉयटर्स“यह एक ज़्यादा नरम रुख वाली कटौती है। यह निश्चित रूप से कोई आक्रामक कटौती नहीं थी… 50-आधार अंकों की कटौती स्पष्ट रूप से डॉलर के लिए नकारात्मक है।”
कमोडिटीज में भी उल्लेखनीय बदलाव देखने को मिले, खास तौर पर सोने में। फेड की घोषणा के बाद 2,599.92 डॉलर प्रति औंस के रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुंच चुके स्पॉट गोल्ड की कीमतें गुरुवार सुबह 2,562.85 डॉलर पर स्थिर हो गईं। यह बदलाव मौद्रिक नरमी के बीच सुरक्षित-संपत्ति के रूप में सोने में बाजार के विश्वास को दर्शाता है।
इस बीच, भारतीय रुपया छह सप्ताह में अपने सबसे मजबूत स्तरों में से एक पर पहुंच गया। सुबह 10:20 बजे तक रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 83.66 पर था, जो पिछले सत्र के 83.75 के बंद भाव से 0.1 प्रतिशत अधिक है। इस तेजी के बावजूद, व्यापारियों का मानना है कि आयातक डॉलर की बोलियाँ रुपये के लिए आगे की बढ़त को सीमित कर देंगी।
सीआर फॉरेक्स के प्रबंध निदेशक अमित पाबारी ने कहा, “सभी की निगाहें भारतीय रिजर्व बैंक की प्रतिक्रिया पर होंगी और इस बात पर भी कि क्या रुपया अपनी ऊपर की दिशा को बरकरार रख सकता है।”
अमेरिका में, फेड की ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद में, शेयर बाजारों ने सोमवार और मंगलवार को रिकॉर्ड ऊंचाई को छुआ। ऐतिहासिक रूप से, कम ब्याज दरें शेयर कीमतों का समर्थन करती हैं क्योंकि कंपनियाँ विकास में निवेश करने के लिए अधिक सस्ते में उधार ले सकती हैं, और निवेशक अक्सर बॉन्ड और बचत खातों से दूर होकर इक्विटी में अधिक रिटर्न की तलाश करते हैं।
इस घोषणा का आपके लिए क्या मतलब है?
उपभोक्ताओं के लिए, ब्याज दरों में कटौती का असर अर्थव्यवस्था में दिखने में समय लगेगा। यूसी बर्कले में वित्त की सहायक प्रोफेसर अनास्तासिया फेडिक ने यूके के प्रेस कॉन्फ्रेंस में कहा, “आम तौर पर उपभोक्ताओं के लिए समायोजन बाजार की कीमतों की तुलना में कम तात्कालिक होता है।” द गार्जियन.
बंधक दरें, जो 2023 में 7.79 प्रतिशत के उच्चतम स्तर पर थीं, पहले ही कम होने लगी हैं, जो अब 6.5 प्रतिशत से नीचे मँडरा रही हैं। हालाँकि, बंधक उधारकर्ताओं और घर खरीदने वालों को धीरे-धीरे राहत की उम्मीद करनी चाहिए। फेडिक ने कहा, “मौजूदा बंधकों के लिए, जब तक लोग पुनर्वित्त नहीं करने जा रहे हैं, इसका तत्काल प्रभाव नहीं होने वाला है।”
ऑटो लोन और क्रेडिट कार्ड जैसे अन्य प्रकार के ऋण में भी मामूली गिरावट देखने को मिलेगी। ऑटो लोन की दरें, खास तौर पर, फेड की ब्याज दरों में होने वाले उतार-चढ़ाव से बहुत हद तक जुड़ी हुई हैं, हालांकि किसी व्यक्ति के क्रेडिट स्कोर और वाहन के प्रकार जैसे अन्य कारक भी ऋण की शर्तों को निर्धारित करने में भूमिका निभाते हैं।
क्रेडिट कार्ड ऋण के थोड़ा सस्ता होने की उम्मीद है, फिर भी यह उपभोक्ताओं के लिए ऋण के सबसे महंगे रूपों में से एक बना हुआ है।
इसका वैश्विक प्रभाव क्या हो सकता है?
फेड की ब्याज दरों में कटौती का असर सिर्फ़ अमेरिका पर ही नहीं पड़ेगा, बल्कि इसका असर पूरी दुनिया पर पड़ेगा। हांगकांग और खाड़ी देशों जैसे देश, जिनकी मुद्राएं डॉलर से जुड़ी हैं, वे भी अपने ब्याज दरों में बदलाव कर सकते हैं।
इससे उन क्षेत्रों में व्यवसायों और उपभोक्ताओं के लिए उधार लेने की लागत कम हो सकती है। इसके अतिरिक्त, कमजोर डॉलर अमेरिकी निर्यातकों को लाभ पहुंचा सकता है क्योंकि इससे अंतर्राष्ट्रीय बाजारों में अमेरिकी सामान सस्ते हो सकते हैं।
यह निर्णय ऐसे समय में लिया गया है जब यूरोप, ब्रिटेन, कनाडा और न्यूजीलैंड सहित कई वैश्विक केंद्रीय बैंक पहले ही ब्याज दरों में कटौती की दिशा में कदम बढ़ा चुके हैं।
कई अंतरराष्ट्रीय निवेशकों के लिए, खास तौर पर अमेरिकी शेयर बाजार में हिस्सेदारी रखने वाले निवेशकों के लिए, फेड का यह कदम सकारात्मक माना जा रहा है। कम ब्याज दरें आम तौर पर इक्विटी कीमतों को बढ़ावा देती हैं, क्योंकि निगमों के लिए उधार लेने की लागत कम हो जाती है, जिससे निवेश और विस्तार को बढ़ावा मिलता है।
हालांकि, कुछ अर्थशास्त्रियों ने चेतावनी दी है कि फेड के आशावादी होने के बावजूद, वैश्विक आर्थिक मंदी के जोखिम अभी भी हैं। एक बारीकी से देखा जाने वाला संकेतक, यूएस ट्रेजरी यील्ड कर्व, जो दो और दस साल के ट्रेजरी नोटों पर यील्ड के बीच के अंतर को मापता है, फेड की कटौती के बाद जुलाई 2022 के बाद से अपने सबसे ऊंचे स्तर पर पहुंच गया, जो भविष्य की विकास संभावनाओं के बारे में संभावित चिंताओं का संकेत देता है।
जेफरीज में एफएक्स के वैश्विक प्रमुख ब्रैड बेचटेल ने टिप्पणी की, “स्पष्ट रूप से फेड अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मंदी से निपटने और सहायता प्रदान करने की कोशिश कर रहा है। लेकिन अब तक, बाजार में प्रतिक्रिया बहुत अधिक पागलपन भरी नहीं है।”
क्या ब्याज दरों में और कटौती होगी?
फेड द्वारा ब्याज दरों में कटौती, कटौतियों की श्रृंखला में शायद पहली कटौती हो सकती है, तथा नीति निर्माता आगे भी इसमें ढील दिए जाने की संभावना का संकेत दे रहे हैं।
अनुमानों से पता चलता है कि फेड की बेंचमार्क दर 2024 के अंत तक 50 आधार अंकों तक गिर सकती है, इसके बाद 2025 में पूर्ण प्रतिशत अंकों की कटौती होगी, और 2026 में अतिरिक्त आधा प्रतिशत अंकों की कटौती होगी, जो अंततः 2.75 प्रतिशत से 3.00 प्रतिशत की सीमा में स्थिर हो जाएगी।
फेड फंड्स दर पर वायदा पहले से ही इस वर्ष 70 आधार अंकों की कटौती का अनुमान लगा रहा है।
पॉवेल ने दोहराया है कि फेड डेटा-संचालित होना जारी रखेगा, यह सुनिश्चित करते हुए कि मुद्रास्फीति नियंत्रण में रहे और श्रम बाजार की सुरक्षा हो। उन्होंने कहा, “नीति को समायोजित करने का समय आ गया है। यात्रा की दिशा स्पष्ट है।”
फेड के दृष्टिकोण में कोई भी चूक अमेरिकी मंदी की आशंकाओं को बढ़ा सकती है, जिसका वैश्विक बाजारों और अर्थव्यवस्थाओं पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ेगा।
एजेंसियों से प्राप्त इनपुट के साथ